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近日，天皆锂业（002466.SZ）发布功绩预报临沂在线股票配资综合门户_配资学习与行情导航，瞻望2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为垂死原因之一。
天皆锂业是SQM的第二大股东，后者领有人人储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿筹画权。
在智利锂资源国有化的配景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的策略合作，并签署《合股左券》，两边通过建造联接公司共同设备阿塔卡马盐湖的核心锂业务。
而这一策略合作可能会影响天皆锂业SQM的投资收益。按照《合股左券》规定，瞻望从2031年启动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，由智利国度铜业公司自2031年起归拢报表。
为此，天皆锂业以《合股左券》并未得到其投票为由，剿袭了一系列行政及法律技能，试图退却上述合作，但历经多轮呈文与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天皆锂业的上诉请求。
在分析东说念主士看来，这次终审败诉对天皆锂业而言，意味着其通过法律道路退却SQM与智利国度铜业公司策略合作的勤恳失败，动作SQM第二大股东的投资收益濒临首要省略情趣，同期也将顺利平缓天皆锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM适度权变更，也会推动人人锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。
张开剩余81%净利润扭亏为盈
SQM投资收益大幅增长
1月30日，天皆锂业发布2025年度功绩预报，瞻望2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年亏欠79亿元的地方。
图片开头：天皆锂业2025年度功绩预报截图
SQM投资收益的大幅增长成为天皆锂业扭亏为盈的原因之一。天皆锂业在功绩预报中说起，凭证预测数据，SQM 2025年功绩瞻望将同比增长，天皆锂业在讲演期说明的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。
据了解，天皆锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。死心2025年上半年，天皆锂业仍抓有SQM统共约22.16%的股权。
SQM是人人垂死的钾、锂等产物分娩企业，其总部位于智利圣地亚哥，现在于好意思国纽约证券交游所及智利圣地亚哥证券交游所上市，领有人人储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿筹画权。
凭证天皆锂业年报，2018-2024年离别说明SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年说明SQM投资收益2.35亿元，累计说明收益97.86亿元。
天皆锂业终审败诉
或将影响投资收益及分成
不外，在人人清洁动力转型的配景下，智利等国启动提议锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的策略合作，并于2024年5月签署《合股左券》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的神态，建造合作伙伴关系，以设备SQM阿塔卡马盐湖地区及分娩锂、钾偏激他产物的行为和后续销售。
而这一策略合作可能会影响天皆锂业SQM的投资收益。按照《合股左券》规定，瞻望从2031年启动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对子接公司抓有大都股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起归拢报表。
为此，天皆锂业以《合股左券》并未得到其投票为由，试图退却上述合作。天皆锂业先向智利金融阛阓委员会（CMF）苦求禁令，要求暂停左券奉行，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告左券无效，2025年11月，智利法院一审驳回天皆锂业全资子公司天皆智利诉讼请求，认定董事会方案正当，天皆智利又向智利最高法院拿起上诉。
本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，守护一审裁决，驳回天皆智利上诉请求。凭证智利研究法律规定，该判决为对本次诉讼的终审判决。
北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天皆锂业退却SQM与智利国度铜业公司合作的功令行政道路透澈关闭，《合股左券》胜仗。终审败诉后天皆锂业基本莫得可能退却《合股左券》胜仗，一方面智利最高法院的判决是该国功令体系的最终裁决，天皆锂业已无上诉空间，另一方面《合股左券》的先决条件已已毕且合作已推动落地，而天皆锂业仅为SQM第二大股东，抓股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面惩处机制扭转地方，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天皆锂业也缺少借助外部力量侵略的践诺基础，后续更可行的聘用是与研究方协商优化投资答复条件，而非试图退却左券。
天皆锂业曾在公告中说起，“瞻望从2031年启动，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，SQM将来收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司动作其第二大股东的权利可能不成得到有用保险。”
苏商银行特约接头员付一夫暗意，这次终审败诉后，天皆锂业动作SQM第二大股东的投资收益濒临首要省略情趣，同期也将顺利平缓天皆锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致永远投资收益下跌，以至激励钞票减值风险。
人人最大锂盐湖将易主
锂资源供给或向资源国歪斜
据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件教训、筹画成本低，是人人鸿沟内资质荒谬优胜的盐湖资源。
凭证SQM 2025年裸露的《阿塔卡马盐湖技艺讲演》，死心2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。
另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖瞻望是2025年人人产量最大的盐湖卤水样子，其年产量瞻望占人人扫数锂盐湖样子2025年总产量的36%，占人人扫数锂资源样子2025年总产量的11.8%。
付一夫指出，跟着SQM适度权变更，锂价订价权也将慢慢向资源国歪斜，不再单纯由人人供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为垂死影响身分，永远来看锂价核心的撑抓力会增强，阛阓波动的逻辑也将随之改换。
“这次事件给中企国际锂资源布局敲响警钟，将推动中企透澈改换国际锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫暗意，此前部分中企的国际锂业务以顺利参股、控股资源样子为主，这种模式在资源国强化管控的配景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的顺利投资，行业方式将向具备人人化风控才调、资源整合才调的龙头蚁合。
2月1日，红星老本局就终审败诉、后续锂资源筹划致电天皆锂业，死心发稿，尚未得到回话。
关于研究打法措施，天皆锂业曾在公告中暗意，将延续寻求匹配的、能互利互惠的策略合作伙伴临沂在线股票配资综合门户_配资学习与行情导航，以扩大对高质料锂矿资源的布局，尝试开展策略合作；同期，延续和人人朝上的矿业企业合作探索新的锂资源设备契机，从而拓展高质料的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速推动国内锂资源设备顺次，进一步优化产业链布局。
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