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2026年开年，海外金价演出“狂飙”和“跳水”。
现货黄金从4320好意思元/盎司傍边，沿途冲破多个关隘，最高达到5598好意思元/盎司，累计涨幅一度达到29%，两周涨幅达21%。
波兰央行、沉稳币巨头Tether和最大黄金ETF ——SPDR Gold Shares，这三大金价推手往日一年大笔囤积黄金，揣摸抓仓已近1780吨。
但从北京时刻1月29日22:30开动，金价开动巨幅波动。1月30日晚，好意思国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下任好意思联储主席，进一步激励金价“跳水”。兑现1月31日凌晨收盘，现货黄金约30个小时内大跌近670好意思元，失守4900好意思元/盎司。
荒诞事后，黄金后市将如何走？
“鹰派”好意思联储新主席：黄金40余年来最大单日跌幅的导火索
伸开剩余91%1月30日，黄金创下1983年以来的最大单日跌幅。现货黄金盘中跌幅一度扩大至12%，最低波及4682好意思元/盎司。兑现收盘，单日下落9.25%报4880好意思元/盎司。
同期，现货白银一度跌超36%，创下历史最大日内跌幅，最低下探至74.28好意思元/盎司。兑现收盘，现货白银下落26.42%，报85.259好意思元/盎司。
市集宽敞以为，凯文·沃什被好意思国总统特朗普提名为下一任好意思联储主席，是金银跳水的导火索。
沃什种植于1970年4月，在斯坦福大学获取文体学士学位，在哈佛法学院获取法学博士学位。
沃什具备华尔街、白宫、好意思联储等跨界履职阅历。1995年，沃什加入摩根士丹利纽约分公司并购部门。2002年2月，沃什离开摩根士丹利，加入小布什政府，担任总统经济计策异常助理、白宫国度经济委员会实际文牍。
2006年2月24日，沃什宣誓就任好意思联储理事会成员，曾是最年青的好意思联储理事。
沃什担任好意思联储理事本事碰巧2008年金融危急，华尔街的职责阅历，使得他在好意思联储与市集之间饰演了弥留联结东说念主变装。尽管沃什的理事任期原定于2018年1月兑现，但他却在2011年3月遴荐了离职。
凯文·沃什 图片起原：视觉中国-VCG111618221297
在与特朗普关系方面，沃什的岳父——雅诗兰黛集团秉承东说念主罗纳德·劳德——与特朗普关系颇为密切。劳德与特朗普曾是同学，相识逾60年，据悉亦然最早向特朗普建议收购格陵兰岛思法的东说念主。
特朗普2017年曾就好意思联储主席一职口试沃什，但最终遴荐了时任好意思联储理事鲍威尔。而后，特朗普屡次公开默示“对这一决定感到后悔”。
一直以来，特朗普皆在寻找一位能被市集泛泛秉承，且能贯彻他大幅降息条目的东说念主选。特朗普曾屡次强调他的彩选标准——新任好意思联储主席东说念主选“必须招供低利率”。
在货币计策上，沃什历来以“通胀鹰派”著称。留意程序性和好意思联储寂寥性，支抓缩表。但近几个月来，沃什公开支抓镌汰利率，与特朗普保抓一致，这与他长久以来的鹰派形象判然不同。
罗森伯格究诘公司首创东说念主戴维・罗森伯格（David Rosenberg）在周五发给客户的研报中写说念：“当今的市集响应标明，投资者对好意思联储的预期正转向‘偏鹰派’和‘更传统的计策旅途’，对央行寂寥性受损的担忧也略有缓解，市集上的所谓货币贬值往复，正出现一定进度的平仓离场。”
盈透证券（Interactive Brokers）高等经济学家何塞・托雷斯（José Torres）将这次贵金属抛售形色为市集对特朗普提名好意思联储主席东说念主选的“本能响应”。他默示：“特朗普思要的是一位鸽派好意思联储主席，但沃什历来是鉴定的抗通胀鹰派。我以为，市集当今正满心困惑，不深信行将执掌好意思联储的会是一个怎么的沃什。”
好意思元指数往日12个月累计下落11%，但在特朗普晓示好意思联储主席提名东说念主选后短线急涨，1月30日单日涨幅达1.01%。
B. 莱利资产经管公司首席市集策略师阿特・霍根（Art Hogan）向媒体默示，好意思元的大幅飙升成为这次贵金属抛售潮的径直导火索。
涨跌皆因特朗普？金价“狂飙”背后的三大买家
额外义的是，不仅这次贵金属暴跌导火索是特朗普，此前贵金属价钱暴涨也与他关系匪浅。
进入2026年还不到1个月，好意思国总统特朗普大行为束缚：突袭委内瑞拉强掳该国总统马杜罗；要挟墨西哥、古巴、哥伦比亚、加拿大等好意思洲国度；强索格陵兰岛，要挟欧洲多国；派出苍劲舰队赶赴中东要挟对伊朗动武……
特朗普的种种言行激励群众地缘政事危急，使得避险情态高企，贵金属价钱沿途狂飙。
与此同期，由于特朗普的内务支吾计策抓续激励争议，使得欧洲多国养老基金以及贝莱德等资管巨头纷纷抛售好意思国资产。好意思元指数抓续走低，重复抓续恶化的好意思国债务问题，鼓动黄金价钱束缚上行。
波兰央行一年“扫货”100吨
黄金已卓越好意思债，成为好意思联储除外群众央行的第一大储备资产。寰球黄金协会（WGC）数据自大，2022年至2024年，群众央行每年购金量联结三年玩忽1000吨。
2025年，群众央行净购金863吨。其中，波兰中央银行（Narodowy Bank Polski）一家就购入约100吨，联结第二年景为最大央行买家。黄金占波兰外汇储备的28.22%。
波兰央行的囤金行为始于2018年，由行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapiński）鼓动。
2016年，波兰黄金储备仅约103吨，仅占其外汇储备的3.32%。
2018至2019年间，波兰央行购入125.7吨黄金，并从英格兰银交运回100吨储存于国内。
2023年，波兰央行新增130吨黄金储备，成为群众第二大黄金央行买家。
2024年，波兰央行初次成为年度最大黄金央行买家。
兑现2025年年底，波兰央行的黄金储备已累计达550吨，排行第12位。
2026年1月20日，波兰央行默示，已批准一项150吨黄金的购买缠绵，这将使该央行的黄金储备增加到700吨，将使波兰踏进群众黄金储备最多的10个国度之列。
波兰央行之是以抓续大范畴增抓黄金，主要源于东欧复杂的地缘政事环境与群众金融体系的不深信性，其本色是通过黄金这一“零信用风险资产”，构建金融安全防火墙。
波兰造币厂投资居品与外汇价值部总监Marta Bassani-Prusik指出，黄金价钱不受货币计策和信贷风险影响，加之资产多元化、镌汰好意思元等货币储备占比的需求，成为列国央行购金的主要动因。
沉稳币巨头Tether已囤140吨黄金
央行之外，群众最大沉稳币公司Tether已成什物黄金市集的弥留买家。
据统计，2025年Tether购买了逾70吨黄金，其购买量越过了除波兰央行除外的总共央行。
当今，Tether的黄金储备总量达140吨，踏进群众最大黄金抓有者之列，抓仓范畴仅次于央行、往复所往复基金和大型买卖银行，与韩国、匈牙利和希腊等央行相配，号称群众最大私东说念主金库。
其黄金储备存放于瑞士前核掩体中，由多层钢门看管，每周有1~2吨黄金运入。
近日，公司CEO保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）清楚，Tether缠绵在“至少将来几个月”不息保抓这一购买节律。按此揣摸，Tether本年增抓黄金范畴将达到52～104吨，若按上限增抓，年末其黄金储备将玩忽240吨。
同期，Tether缠绵将其投资组合的10%~15%参加什物黄金，标的是成为“寰球上最大的‘黄金央行’之一”。
Tether大范畴囤金，中枢是为其加密货币业务提供价值支抓，借助黄金的沉稳性，科罚加密货币的信任危急与高波动问题。
其一，为黄金代币Tether Gold（XAUT）提供底层支抓。兑现旧年12月底，用于支抓XAUT代币的黄金为16.2吨。
其二，让支抓好意思元沉稳币USDT的储备资产愈增加元化。Tether第三季度审计论说自大，兑现旧年9月底，支抓USDT的储备中黄金价值129亿好意思元，按那时市集价钱揣摸约合104吨黄金。
群众最大黄金ETF托管量近1090吨
群众投资者正以前所未有的范畴成立黄金ETF。群众最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）是关键渠说念。
自2004年11月上市以来，GLD的抓仓范畴就成为市集的弥留不雅测目标。兑现2026年1月29日，GLD的黄金托管量为1086.53吨，对应资产经管范畴（AUM）接近1887亿好意思元。由群众投资者资金收集而成的这一广阔抓仓已成为影响黄金市集的弥留买方力量。
GLD改革了黄金的估值逻辑。
ETF行业资深东说念主士Dodd Kittsley默示，在GLD推出之前，个东说念主投资黄金经由繁琐，老本偏高。该ETF的出现，让投资者成立黄金的老本与泛泛股票往复接近。GLD上市后，黄金被赶快纳入无数投资者的资产成立体系，成为溜达投资风险的弥留标的。
法国兴业银行在最新论说中对GLD和现货金价的关联作了量化分析：自2010年以来，每100吨黄金流入黄金ETF，金价就会上升3.6%。自2025年10月以来，这一涨幅已达到9.2%。
后市何如走？各大机构不雅点不一，群众解读
在波及5598好意思元/盎司的高位后，黄金从1月29日22:30开动一霎遇到大范畴抛售，兑现1月31日凌晨收盘，约30个小时“跳水”近670好意思元。
中国社会科学院寰球经济与政事究诘所海外巨额商品室主任王永中秉承《逐日经济新闻临沂在线股票配资综合门户_配资学习与行情导航》记者采访时指出，本轮金价飙升本色上是市集对多重风险的集聚回复，中枢逻辑在于对冲好意思国联系风险，具体可从三个维度分解：
其一，对冲地缘风险。刻下群众地缘政事形态高度着急，黄金是“避险硬通货”。
其二，对冲好意思元信用风险。好意思国债务问题的恶化导致好意思元购买力缩水预期增强，以好意思元计价的黄金因此呈现增值态势；同期，好意思元“火器化”操作激励了群众对好意思元资产安全性的质疑。
其三，对冲计策风险。若好意思联储新任主席竣工听命于好意思国政府，可能开启抓续降息与“弱好意思元”计策。当市集对好意思元体系的信任度下降，黄金的替代价值就会突显。
谈及后市，王永中告诉每经记者，短期来看，黄金可能进入“漂泊消化”阶段。但若出现新的风险事件，如地缘冲突升级，金价可能快速反弹。
按高点揣摸，金价两周涨幅已超21%。1月29日，德分解银行分析师Michael Hsueh指出，这种涨速在往日五十年里只出现过几次。
当黄金两周涨幅越过20%，金价将来六个月内不息上升的概率骤降至38%。平均涨幅为11%。而下落的概率达到62%，平均跌幅为1%。
大部分投行在近期论说中已经看好黄金。法国兴业银行、好意思国银行、花旗和德分解银行给出了6000好意思元/盎司的标的价。德分解银行还判断，在好意思元走软的情状下，金价或有望冲击6900好意思元/盎司。
不外也有机构相对严慎，汇丰银行以为，黄金在2026年的标的价为4450好意思元/盎司，巴克莱银行掂量金价在2026年末为4550好意思元/盎司。
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记者|兰素英 高涵 郑雨航
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校对|何小桃
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